2017年,中国财富风口大逆转!

在一个投资群里,有人发出了一条这样的信息:上市公司寻找并购对象:要求每年净利润在1,500万元以上,行业为……

有人马上回答道:有这样的盈利水平谁卖呀,自己去IPO了!

这段对话,活脱脱地反映了当前资本市场的新形势:上市门槛急剧降低,排队时间大幅缩短,创业者财富升值、变现的渠道拓宽了。

王侯将相,宁有种乎?一个财富的陈胜、吴广时代到来了。

中国的财富风口再次发生巨变,“房地产、矿产造富”的时代即将终结,“股权造富的时代”即将全面降临。

2017年,中国财富风口大逆转!
2017年,中国的财富风口将大逆转。

看懂这个时代,你的财富将数十倍乃至上千倍地增值;看不懂这个时代,你将成为铺路石、买单者。

还以上面那段对话为案例,我们分析一下其中的财富膨胀套路:

1、你有一家小企业,年盈利1,500万,而且前景不错。这时候,有人来买你的企业。如果他不是上市公司,他愿意支付给你的价格,最多5到8倍市盈率,也就是说,你可以套现7,500万到1.2亿元(税前)。

2、如果对方是创业板或中小板的企业,正在准备定向增发,需要购买资产。只要你的行业概念不算太差,对方在股市上基本上可以实现40倍市盈率,那幺他就愿意用10到15倍的市盈率来购买你的企业。这样,你可以套现1.5亿到2.25亿,而买方也有钱赚。

3、如果你自己直接申请IPO,略加包装,上市后就可以实现40倍到70倍的市盈率,那幺你的企业市值有望达到6亿元到10.5亿元。

以前,一家企业年净利润如果不超过3,000万元,而且持续3年,你基本上没有机会在创业板上市。如果到中小板或主板上市,则条件更为苛刻。更重要的是,由于股市波动起伏,新股IPO速度很慢,很多企业等得花儿都谢了,也没有能等来机会。

现在好了!从去年下半年开始,IPO的节奏就在加快,上市的利润门槛在不断降低。

据国内“财新网”报道,过会的华瑞电器股份有限公司其在2015年的扣除非经常性损益净利润仅为1,538万元。而过会的广东新劲刚新材料科技股份有限公司,2015年度的扣非净利润只有1,295万元。

一些中型券商已经公开表示:如果有年净利润1,500万元的项目,只要是成长性好一些的,就愿意去接其IPO项目。

至于新股发行“提速”,更是一个不争的事实:据统计,2017年一季度 A股市场有134家公司完成了IPO上市,融资规模达到696亿元,同比增长了约521%,这一数字已经接近2016年全年IPO规模总量的一半。

4月20日,上交所发行上市中心执行经理顾斌在一个论坛上表示,预计2017年全年核发IPO数量达500家,全年IPO融资额达3,000亿元。

持续关注本专栏的读者都知道,2014年以后,笔者创造了一个名词:印股票的时代,并预言这时代即将随着注册制改革到来,取代过去10多年的“印钞票的时代”。

所谓“印钞票的时代”,是指通过货币超发,让购房者实现财富增值,让未购房者产生通胀焦虑,最终快速推动城镇化,带动中国经济的发展。这是过去10多年中国经济增长的核心动力,在这个增长模式下,最大的受益者是地方政府、开发商、购房者。最大的受损者是农民,城市未购房的居民和制造业。

随着绝大多种中小城市房屋出现过剩,以及中心城市房价过高,“印钞票的时代”必须转型为“印股票的时代”。新时代的最大特征是,通过反腐败、司法制度改革、行政审批制度改革,把权力装入笼子,建立起真正的市场经济体制,进一步改革开放,尤其是通过注册制改革,把企业发行股票、上市的权力交还给企业,从而激活“大众创新、万众创业”,激活实体经济。在这个时代,最大受益者是成功企业的创始人、早期股权投资人。

“印股票的时代”,是中国走向复兴的高级阶段。其关键点在于推进IPO注册制改革,大背景是政府职能转变(管住权力)。2015年以来,由于搞错了牛市和注册制的先后顺序,我们错失了改革的最佳时机。现在,注册制改革正在不宣而战,至少IPO的门槛在降低,速度在加快。

中国实体经济的创业者将迎来一个黄金时代:由于上市变得越来越容易,风险投资的退出渠道打开了,创业企业在早期获得风险投资将变得越来越容易。

于是一条从创业者、天使投资、风险投资到新三板、创业板的财富链条将完全打通,财富的风口将真正形成。成功的创业者、围绕在其旁边的早期投资者人,将成为这个时代最大的赢家,他们的财富将被数十倍乃至上千、上万倍地放大。

而财富最终的实现地,将是股市,尤其是创业板、中小板。

创业板、中小板将被激活,但另一方面随着天量的企业不断涌入,这个市场目前较高的估值将不断走低。目前创业板市盈率中位数是75倍左右,中小板市盈率中位数是62倍。未来,估计将分别降低到30倍到25倍左右,也就是至少会被腰斩。

在这个时代,如果你只在创业板、中小板的二级市场上买股票,那幺你的风险将变得非常大。因为即便按照IPO的价格,原始股东可能已经赚了上百倍,早期股权投资人已经赚了数十倍。当股票跌破IPO的价格时,你已经伤痕累累,人家仍然盆满钵满。

在创业板、中小板众多的企业里,一定会涌现出腾讯、阿里这样持续增长的优质企业,但几率或许不太大,需要你有一双慧眼。

对于普通股民来说,如果投资创业企业早期股权难度相当大,这带有风险投资性质,弄不好同样血本无归。

也就是说“印股票的时代”是一个高度不确定的时代,唯一确定是:全民的创业热情被激发,中国一定会涌现出很多好企业,经济会蒸蒸日上。

不确定的是:你很难判断哪家企业能修成正果。因此,投资将变成更加专业的事情。

如今,这个时代只是刚刚开启了大门。由于A股目前估值水平仍然显着偏高,现在上市的企业,能享受到审批制的剩余红利。以后,这种红利将逐步降低,最终完全消失。对于股民来说,这种“审批制的红利”恰恰是致命的陷阱。说白了,创业板、中小板将面临注册制来临前的“最后一跌”。在这惨烈的“一跌”完成之前,散户不宜介入这个市场,更不宜盲目长线投资。

在这个新旧体制交错之际,未来几年创业板上将诞生一批“享受审批制剩余红利”的超级富豪,也将诞生中国最悲催的股民。


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